在券商的业务邦畿里，投资业务是最径直关联功绩和最直击才智的一块业务。
经纪业务需要依赖历史的客户和网点资源，投行业务相称敬重公司品牌和激动资源，两融业务需要资金成本的优势，唯有“自营投资”（有些公司叫走动业务），99%靠投资团队的默契和预判来“决险峻”。
这才是，券商巨头们“刺刀见红”的业务战场，是投资团队自身才智与公司参加决心，共同完胜利绩“解释”的中枢战场。
在这片战场里，若何的券商占据更多优势？
他们又是凭借若何的策略斩获这些收益？
实在是个很意旨真谛意旨真谛的话题······
中信证券、国泰海通稳居“状元”、“榜眼”在2025年的内地证券业中，很多业务赛场上沉着变成“双雄争霸”的边幅。其一是多年的“券商一哥”（行业龙头老迈）中信证券，另一个则是由沪上两支老牌劲旅消亡而成的国泰海通。
2025年上半年，上市券商的自营收益中，亦然这两家“龙虎争霸”的场地。
据Wind数据的统计，中信证券在上半年拔得投资头筹，以208.99亿元的投资净收益不息坐稳“行业第一”。
中信证券历史上的收益率就有多支团队参与投资管束，从风险阻挡到具体业务推论、窥察齐有比较教育的体系，最终，他们上半年投资业务险些是逐日赚1亿元，亦然业内预思之中的事。
国泰海通以127.01亿元稳居“百亿俱乐部”第二名，天然被龙头老迈拉下近40%的距离，但遥遥开始于排行于后的机构（见下图），体现了国泰海通消亡后的实力。
另外，必须要指出的是，2025年上半年恰逢国泰海通“接收消亡”的飞扬，常常这个时段，自营投资范围齐不成能太大。因此，他们能竣事上百亿的收益极度阻截易。
中信证券与国泰海通成为上半年“唯二”半年赚超百亿元的券商，他们预测也将不息在这个规模“逐鹿中原”下去。
“第一集团”实力不俗除了中信和国泰海通除外，前十名券商组成的自营“第一军团”也发达不俗。
把柄WIND的统计，2025年上半年投资净收益排行行业第三名至第十名的券商循序为：
3、华泰证券（91.70亿元）；
4、中金公司（84.19亿元）；
5、申万宏源（77.10亿元）；
6、中国星河（72.55亿元）；
7、招商证券（52.56亿元）；
8、国信证券（50.56亿元）；
9、广发证券（48.76亿元）；
10、中信建投（46.09亿元）。
这其中又不错好像分红两个“跑团”；华泰证券、中金公司、申万宏源和星河证券自营参加较大，收益也更多。
招商证券、国信证券、广发证券、中信建投比拟之下更严慎少许。
但总体来说，要运维旗下钞票创造几十亿~上百亿投资收益委实阻截易。上述的业内自营“第一集团”势必需要成体系、有专科度的好意思满投研走动团队，以及深受管束层信任的业务带头东说念主主导场地才可能竣事。
“头部券商”凭何挣钱那么，头部券商究竟凭何斩获如斯多的收益呢。
公开信息不错展示一部分印迹。
据业内东说念主士显现：证券公司的自营投资中，不仅包括标的性的钞票投资比如股票多头、债券多头，同期也包括无数非标的性的成就和投资，比如繁衍品投资、量化产物投资。
另外，券商在投行业务中的报销，对部分公司的计策股权持有，也会影响当期的财务发达。
此外，财报中的“投资收益”项，并不仅限于自营盘成就股票、债券、基金等金融器具的收益，还包括对联公司、联营企业等带来的投资答复。
天然，从业务结构来看，着实起主导作用的仍然是自营投资，径直决定一家券商投资收益的成色与波动。
投资收益“集体升档”华尔街见闻·资事堂团队还不雅察到：比拟于2024年同期，本年券商的投资净收益险些呈现出一种“集体升档”的姿首。
跟着A股市集的系统性转好——上证指数创下十年以来新高、沪深两市成交量屡次站上“万亿”大关——得益效应较着抬升，这为券商的自营投资业务提供了困难的舞台。
最较着的例子是中信证券，前年同期的投资净收益还踯躅在百亿门槛之下，本年上半年径直连结冲上两百亿大关，极度于把一个中型券商一年的一齐利润在半年内逍遥赚到。
中信证券在半年报中解释：“金融器具持巧合代及解决取得的投资收益加多”。
这句话不错翻译为：所持有的股票、债券等金融器具，岂论是持巧合代赚到的收益，照旧卖出时赢得的利润，齐比前年大幅加多。
国泰海通也相似发达惊东说念主：前年上半年不到三十亿的体量，本年上半年收益同比增幅卓著300%，号称“三级跳”。
星河证券的发达用“夺胎换骨”来描述也不为过。该券商的投资净收益从前年上半年唯有戋戋不到2亿元，飙升至本年上半年72.55亿元。
“（职权投资走动业务）准确把合手市集行情，效力加强在AI芯片、量子计较、生物医药、新动力材料、空天科技等先进时刻规模的前瞻性究诘，投资布局关连产业链和个股”。星河证券在最新半年报如斯写说念。
“第二梯队”从亏蚀到翻红与第一集团合座大赚不同。业内从第11名到第20名的券商，投资榜单呈现出的则是另一种恬逸线——市集转暖带来的疤痕扶持效应。
其中，东方证券、国投成本，投资净收益齐保持了稳步上行，后者径直竣事增幅超两倍，可谓“跳班式”跳跃。
而更引东说念主驻扎的是，前年还在“亏蚀”的机构——兴业证券、国联民生、财通证券，在连年半年报里也曾得胜“转正”。
比如，兴业证券在半年报记录：“通过优化持仓结构、精选优质行业、丰富投资策略组合，灵验缩短了持仓波动与回撤水平，相对收益发达位于可比基金前方，并取得了较好的所有收益。”
较着，这背后，是通盘这个词团队在市集行情转好后，阐扬团队才智把合手投资机会，扶持历史损失的“翻身仗”使然。
而跟着收益的“逆袭”，这批机构也浩繁赢得更多、更高倍数的净利润发达。这批机构的功绩翻身，天然所有范围不足头部，但同比的改善幅度相似惊东说念主。
近30家券商进入“十亿元俱乐部”而行业“中间阶级”的前30名机构亦有我方的专有发达。
把柄财务数据看，这批券商刚刚进入“十亿元投资收益俱乐部”。它们的投资收益和行业发达，更多的可能依赖划要点名目和主干团队的发达。
比如光大证券，前年同期唯有个位数的收益，本年上半年径直冲到十多亿元，增幅权臣；
浙商证券亦然典型代表，从前年的浅陋收益一举跃升至十亿以上，竣事了“量级跳跃”。
更值得一提的是长江证券，前年同期还在亏蚀，如今已稳稳转正，并置身十亿俱乐部，这种从负到正的回转，自身就阐述市集扶持的力量。
再看华安证券、东兴证券等，前年同期仅仅几亿元的范围，本年也齐攀上十亿以上台阶，险些是翻倍的改善。
此外，还有像中泰证券、国金证券、信达证券等，顺利竣事了同比的大幅栽种。
合座看，上述排行中第21–30名，更像是踏入“进阶赛场”的“年青队员”：它们有的竣事翻倍，有的完成扭亏为盈，再次评释市集一朝回暖，不仅是头部券商受益，中游梯队相似不错迎来爆发时分——以致享受更大的功绩弹性。
风险教唆及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资淡薄，也未考虑到个别用户零碎的投资见识、财务景象或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否得当其特定景象。据此投资，包袱自夸。