专题：先导智能冲刺港股，收入依赖大客户
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起原：瑞恩老本RyanbenCapital
2025年8月26日，来自江苏无锡新吴区的无锡先导智能装备股份有限公司Wuxi Lead Intelligent Equipment Co．， Ltd．（下称“先导智能”）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。这是继其于2025年2月25日递表失效后的再一次恳求。
先导智能（300450.SZ），于2015年5月18日在A股上市，完结2025年8月26日收市，总市值逾东谈主民币456亿元。
先导智能招股书聚合：
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107653/documents/sehk25082601394_c.pdf
主要业务
先导智能，竖立于2002年，手脚新能源智能装备企业，为开阔新兴产业提供智能装备和惩办决策，公司录用的制造装备及惩办决策同样散播于锂电板、光伏电板以及计较机、通讯及消耗电子居品（3C）制造、智能物流、制氢及燃料电板分娩、汽车制造及激光精密加工等多元期骗领域，公司的智能装备已配备工业胁制软件，能精简多种分娩工艺，助力客户向高自动化无东谈主工场转型，以进一步斥责东谈主工成本、进步分娩效果。
锂电板
于2024年按收入计，先导智能是全球最大的锂电板智能装备提供商，在全球及中国的全球市集份额分辩为15.5%、19.0%。
先导智能是锂电板智能装备领域全球范围内独一领有齐备自主学问产权的整线惩办决策提供商。胁制2025年4月30日在全球范围内已录用145条整线惩办决策。此外，公司还录用了全球首个车规级全固态整线惩办决策，赢得了先进时间的竞争上风。于往绩纪录时候，先导智能为宁德期间、特斯拉、人人汽车、良马、梅赛德斯、丰田、福特、LG Energy、SK On、松下电器、ATL、中立异航、亿纬锂能、国轩高科、出息能源、欣旺达、蜂巢能源、比亚迪、ACC、Ampace等全球有名汽车制造商及锂电板公司供应全系列锂电板智能装备。
先导智能领有分娩各种电动汽车、储能和3C锂离子电芯的中枢时间，包括制浆、涂布、辊压、模切、卷绕和迭片、拼装以及化成和测试等工序的全线单体开垦和整线惩办决策。
光伏智能
先导智能奋勉于于研发光伏组件端及电板端制造的立异工艺及开垦，掌持了光伏组件串焊机、xBC串焊机以及包括湿法主机及丝网印刷╱烧结机在内的光伏电板概括分娩开垦等领域的中枢时间。于2024年，先导智能在光伏模块智能装备及光伏电板整线惩办决策方面赢得了数目可不雅的GW级订单。字据弗若斯特沙利文贵寓，先导智能的0BB串焊机是业内首款量产型高效0BB串焊机之一。
在光伏电板时间领域，先导智能开发了业内首屈一指的GW级TOPCon数字惩办决策，整条分娩线的调理效果高达26.5%以上，处于行业跳跃地位。公司亦同样参与提供TOPCon、HJT、xBC及钙钛矿时间的光伏电板交钥匙惩办决策，无间推动新一代时间旅途。先导智能得胜已毕了全球GW级的整线惩办决策或单体主要开垦录用。字据弗若斯特沙利文贵寓，先导智能的xBC高速串焊机出货量在全球光伏智能装备供货商中名按序一。
此外，先导智能一直在计谋性扩充光伏及储能一体化系统平台，以及光伏、氢能及储能一体化系统平台。
3C智能装备
先导智能在精密加工和自动视觉检测时间方面领有丰富的训诲，公司就多种3C居品的分娩及测试提供智能惩办决策，主要居品及整线惩办决策包括汽车电子智能装备及消耗电子智能装备。先导智能在3C智能装备业务的上风依赖实时3D立体视觉、微米级高精度清爽胁制、亚像素图像处理、自动视觉污点检测、五轴高速点胶、大流量封胶、成像测试、电气测试、可靠性测试和3D拼装等先进时间，可期骗于消耗电子、汽车电子、泛半导体、精密传感相配他工业智能领域等多个领域。
智能物流系统
先导智能从率先为锂电板制造商开发的智能物流装备涵盖上游原材料仓库、车间电极仓库、电芯仓库及制品仓库的物流和束缚，徐徐竖立对复杂物流和仓储束缚的雄壮束缚能力，后来将自己的能力转而投放至光伏和其他制造行业。于2024年按收入计，先导智能是锂电板分娩制造领域全球最大的锂电板智能物流开垦供应商，全球市集份额为33.5%。
氢能智能装备
先导智能具备用于制氢的电解槽及燃料电板整线惩办决策录用能力、并在单体主要开垦身手均已毕了出海录用。咱们向Fortescue录用的2000MM PEM电解槽堆栈整线是2024年中国企业在氢能智能装备领域单体金额最大的国际订单。
先导智能的居品涵盖MEA制备、BPP产线、PEM制备、GDL制备、电堆高精度自动化拼装、系统总装到STACK/SYSTEM测试活化、电解槽制造及测试装备等单机装备及整线惩办决策。
汽车智能制造产线
先导智能为客户提供全品类模块智能产线、PACK智能产线、电驱智能产线、电板充放电测试线、汽车智能总装线等各身手的智能整线惩办决策。公司已与人人汽车、梅赛德斯、丰田汽车、人人汽车、上汽及小鹏汽车等海表里有名客户竖立致密互助，为上述客户录用了开阔高自动化率、高安全性、可靠矜重的各种智能化产线。
激光精密加工开垦
先导智能凭借在锂电板、光伏、3C及汽车等各个领域的行业学问及市集影响力，向客户提供激光精幽微加工、相关行业的测量和自动化智能车间惩办决策。公司的激光精密加工装备涵盖激光切割、激光焊合、激光打标、激光蚀刻、激光开孔等智能装备和整线做事。
先导智能的收入来自销售上述7伟业务领域的智能制造装备和惩办决策。
鞭策架构
招股书显露，完结2025年8月19日，先导智能在香港上市前的鞭策架构中，
王燕清先生，成功持股0.56%，通过拉萨欣导、无锡煜玺、上海卓遨分辩持股21.46%、4.43%、5.88%，共计持股32.33%。
拉萨欣导的鞭策：王燕清先生（94%），王建新先生（3%，王燕清先生的堂昆季）、王建清先生（3%，王燕清先生的昆季）；
无锡煜玺，由王燕清先生全资领有；
上海卓遨的普通合资东谈主为上海铱炜，后者的普通合资东谈主为倪亚兰女士（王燕清先生的鸳侣）。王燕清先生全资领有的上海皓长持有上海卓遨70.56%的权利。
其他A股鞭策，持股67.67%。
束缚层
先导智能董事会由8名董事构成，包括：
4名实施董事：
王燕清先生（董事长、总司理）；
王建新先生（采购部司理）；
尤志良先生（计谋委员会成员）；
王磊先生（王燕清先生的男儿）（微导纳米（688147.SH）董事会主席）；
4名独处非实施董事：
张明燕女士（曾任南京理工大学司帐学训诲等职）；
郭霞生博士（南京大学训诲）；
戴建军先生（江苏致邦讼师事务所高档合资东谈主）；
黄斯颖女士（气体能源首席财务官及公司书记）；
除实施董事外，高管包括
姚遥博士（副总司理、董事会书记、联席公司书记）；
倪红南先生（副总司理）；
孙建军先生（副总司理）；
郭彩霞女士（财务总监）；
监事会3名：
卞粉香女士（监事会主席，财务部门司理）；
王晴琰女士（应收司帐主宰）；
华伟先生（分娩部班长）。
公司功绩
招股书显露，在往时的2022年、2023年、2024年和2025年前四个月，先导智能的买卖收入分辩东谈主民币138.36亿、164.83亿、117.73亿和 35.99亿元，相应的净利润分辩为东谈主民币23.18亿、17.71亿、2.68亿和4.00亿元。
中介团队
先导智能是次IPO的中介团队主要有：
中信证券、摩根大通为其联席保荐东谈主；
德勤为其审计师；
锦天城为其公司中国讼师；
高伟绅为其公司香港及好意思国讼师；
竞天公诚为其券商中国讼师；
年利达为其券商香港及好意思国讼师；
绰耀老本为其合规照管人；
弗若斯特沙利文为其行业照管人。
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